債市回升帶動理財市場回暖，這類產(chǎn)品凈值卻仍在“掉隊”。7月19日，北京商報記者注意到，權(quán)益類理財產(chǎn)品“破凈”局面仍然存在，根據(jù)中國理財網(wǎng)，目前理財公司發(fā)行的權(quán)益類理財產(chǎn)品共34只，剔除正處于募集期的4只產(chǎn)品，共有30只理財產(chǎn)品展示了凈值走勢，但凈值表現(xiàn)卻不容樂觀，30只權(quán)益類理財產(chǎn)品中有18只處于“破凈”狀態(tài)，個別凈值甚至出現(xiàn)了“腰斬”。

在分析人士看來，權(quán)益類理財產(chǎn)品的凈值表現(xiàn)，與標的市場的整體表現(xiàn)、投資經(jīng)理和理財公司的投研能力等多方面因素相關(guān)。

凈值罕見“腰斬”

理財產(chǎn)品凈值罕見出現(xiàn)“腰斬”。7月19日，北京商報記者注意到，由光大理財發(fā)行的一只名為“陽光紅衛(wèi)生安全主題精選”的權(quán)益類理財產(chǎn)品將于7月20日開放申購，但凈值表現(xiàn)卻不樂觀。

據(jù)悉，“陽光紅衛(wèi)生安全主題精選”已運作三年時間，該只理財產(chǎn)品成立于2020年5月，自次年8月單位凈值低于1后，就再未走出“破凈”困境，2023年7月產(chǎn)品凈值進入“腰斬”，截至最新凈值披露日7月17日凈值已跌至0.4945，最近一個月投資回報為-4.6103%。

作為一只權(quán)益類理財產(chǎn)品，“陽光紅衛(wèi)生安全主題精選”產(chǎn)品資金80%-95%投資于境內(nèi)外依法發(fā)行的權(quán)益類資產(chǎn)，主要投資于衛(wèi)生安全主題直接或間接相關(guān)的行業(yè)。

對于“陽光紅衛(wèi)生安全主題精選”長期凈值處于低位的原因，光大理財相關(guān)負責人在接受北京商報記者采訪時表示，“陽光紅衛(wèi)生安全主題精選”成立后借勢醫(yī)藥“小牛市”行情，凈值波動上升，在2021年7月達到1.1915，為階段性高點，初期盈利體驗較好，但在隨后近2年時間里，伴隨著醫(yī)藥大行情走弱，產(chǎn)品業(yè)績逐步下挫，表現(xiàn)不及預期，因此在過去兩年產(chǎn)品相應出現(xiàn)了較大幅度的凈值回撤。

凈值波動較大導致部分投資者作出贖回決定，根據(jù)產(chǎn)品公告，“陽光紅衛(wèi)生安全主題精選”最初募集規(guī)模為4902.15萬元，截至2023年一季度末，產(chǎn)品規(guī)模僅為2897.21萬元。

不過，光大理財相關(guān)負責人透露，未來，“陽光紅衛(wèi)生安全主題精選”仍會堅持聚焦于醫(yī)藥行業(yè)，該行業(yè)目前處于暫時的困難時期，但從長期來看，目前正逐步進入左側(cè)投資布局的階段，行業(yè)整體已經(jīng)具備較高的勝率和賠率，值得堅持投資。

凈值表現(xiàn)難言樂觀

債市回升帶動理財市場回暖，而權(quán)益類理財產(chǎn)品卻未能跟上凈值上調(diào)的步伐，凈值表現(xiàn)不容樂觀。根據(jù)中國理財網(wǎng)，目前30只展示凈值走勢的權(quán)益類理財產(chǎn)品中，有18只處于“破凈”狀態(tài)。

除前述凈值“腰斬”的理財產(chǎn)品外，光大理財還有4只存續(xù)的權(quán)益類理財產(chǎn)品目前均處于“破凈”狀態(tài)。此外，招銀理財、民生理財、信銀理財?shù)壤碡敼疽灿卸嘀粰?quán)益類理財產(chǎn)品“破凈”。

談及權(quán)益類理財產(chǎn)品凈值表現(xiàn)不佳的原因，招銀理財相關(guān)負責人在接受北京商報記者采訪時表示，招銀理財目前已累計發(fā)行4只主動管理的權(quán)益類理財產(chǎn)品、1只FOF類型的權(quán)益類產(chǎn)品，5只權(quán)益類產(chǎn)品主動風險等級均為PR5，股票倉位不低于80%，近一年多股票市場波動較大，且股票市場風格分化較為極致，高倉位的權(quán)益類產(chǎn)品凈值難免波動。

“權(quán)益類理財產(chǎn)品的凈值表現(xiàn)與多方面因素相關(guān)，包括標的市場的整體表現(xiàn)、投資經(jīng)理和理財公司的投研能力、管理團隊的穩(wěn)定性等”，厚雪研究首席研究員于百程表示，過去一年多，剛剛凈值化轉(zhuǎn)型的銀行理財經(jīng)歷了罕見的股債雙殺，目前權(quán)益市場依然疲弱，這個整體背景使得不少權(quán)益類理財產(chǎn)品出現(xiàn)“破凈”。

融360數(shù)字科技研究院分析師劉銀平也指出，目前權(quán)益類理財產(chǎn)品主要投資境內(nèi)股票及基金，受股市影響較大，今年債市回暖、固收類產(chǎn)品收益率逐漸回升，但是股市持續(xù)低迷，權(quán)益類理財產(chǎn)品業(yè)績表現(xiàn)仍然不理想。

仍需提升投研能力

脫胎于銀行的理財公司在固定收益類理財產(chǎn)品方面已具備較強的投研能力，不過在權(quán)益類理財產(chǎn)品方面仍有提升的空間。

招銀理財黨委副書記鐘文岳此前表示，理財公司多是中低風險產(chǎn)品，以固收、項目投資為主，這方面的風控能力、投資能力比較強，但偏權(quán)益的投研體系架構(gòu)還不完整，人才也相對缺失，在權(quán)益類產(chǎn)品的投研能力上需要進一步提高。

對于后續(xù)如何提升權(quán)益類理財產(chǎn)品凈值的穩(wěn)定性，光大理財相關(guān)負責人表示，“未來，公司將持續(xù)加大優(yōu)秀人才的引進，加強和行業(yè)優(yōu)秀券商研究所的溝通交流，深化權(quán)益投資的投研合作，穩(wěn)步提升權(quán)益投資競爭力”。

“經(jīng)歷過2022年的理財‘破凈’潮之后，理財公司在投資方面趨于謹慎，權(quán)益類資產(chǎn)配置比例有所下降，權(quán)益類理財產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量也較少?！眲y平認為，權(quán)益類產(chǎn)品改變“破凈”潮局面，一方面取決于股市行情，另一方面理財公司也需要加強投研水平，拓寬權(quán)益類資產(chǎn)投資范圍。

于百程指出，面對凈值虧損，理財公司要恢復投資者的信心，一方面關(guān)鍵還是強化投資能力，留住投研人才；另一方面理財公司可以通過加強自購，優(yōu)化費用結(jié)構(gòu)或水平等方式，跟投資人的利益綁在一起，立足長期，最終提升凈值表現(xiàn)。

在權(quán)益類理財產(chǎn)品凈值波動較大的情況下，投資者購買此類產(chǎn)品時應注意什么？某理財公司內(nèi)部人士建議，投資者購買權(quán)益類理財產(chǎn)品時，一方面要做好風險測評，對自身風險承受能力有清醒認識；另一方面，要認真閱讀產(chǎn)品說明書，了解產(chǎn)品風險等級、投資方向、投資策略等。此外，需要分散投資，選好管理人。