在行業(yè)轉(zhuǎn)型的浪潮中，保險公司發(fā)債增資潮仍在繼續(xù)。日前，國家金融監(jiān)督管理總局發(fā)布批復(fù)顯示，同意新華保險(601336)在全國銀行間債券市場公開發(fā)行10年期可贖回資本補充債券，發(fā)行規(guī)模不超過200億元。

　　今年以來，已有包括中國人保、太保財險等頭部在內(nèi)的9家保險公司獲批發(fā)行資本補充債券，規(guī)模合計高達459億元。與此同時，17家保險公司通過中國保險行業(yè)協(xié)會披露了注冊資本變更公告，其中一些增資方案已獲監(jiān)管批準。

　　資本金是保險公司經(jīng)營的“血液”，在發(fā)債、增資潮涌的背后，既有保險公司面對提升償付能力、補充資本“彈藥”的現(xiàn)實選擇，也有謀求轉(zhuǎn)型升級、提升公司治理能力的蓄勢待發(fā)。

　　發(fā)債、增資輪番上陣

　　今年以來，保險公司“補血”動作頻頻，尤其在發(fā)行債券方面的活躍表現(xiàn)引人關(guān)注。7月24日，國家金融監(jiān)督管理總局公開了對新華保險發(fā)行資本補充債券的批復(fù)，同意其在全國銀行間債券市場公開發(fā)行10年期可贖回資本補充債券，發(fā)行規(guī)模不超過200億元。新華保險表示，公司擬將發(fā)行資本補充債券所募集資金用于補充公司資本以提高償付能力。

　　就在不久前，中國人保稱已于6月1日在全國銀行間債券市場公開發(fā)行120億元資本補充債，品種為10年期固定利率債券，首五年票面利率為3.29%。中國人保表示，本期債券的募集資金將用于補充公司資本，增強公司償付能力，為公司業(yè)務(wù)的良性發(fā)展創(chuàng)造條件，支持業(yè)務(wù)持續(xù)穩(wěn)健發(fā)展。

　　同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，截至2023年8月1日，已有10只保險公司資本補充債券陸續(xù)發(fā)行，總發(fā)行規(guī)模高達459億元，其中不乏百億大單。比如，人保壽險于5月24日發(fā)行120 億元資本補充債券；太保財險于3月9日、4月3日分別發(fā)行70億元和30億元資本補充債券。同時，中再產(chǎn)險于4月27日成功發(fā)行40億元資本補充債券；農(nóng)銀人壽、英大泰和財險也分別成功發(fā)行35億元和15億元資本補充債券。

                              （數(shù)據(jù)來源：同花順iFinD）

此外，據(jù)國家金融監(jiān)督管理總局官網(wǎng)顯示，今年以來，中國人壽(601628)再保險、紫金財險、信美相互人壽等保險公司已經(jīng)獲得發(fā)行資本補充債券的批復(fù)，發(fā)行規(guī)模分別不超過50億元、30億元和5.5億元。

　　除發(fā)債募資外，保險公司還通過股東增資的方式補充資本。今年已有17家保險公司通過中國保險行業(yè)協(xié)會披露了注冊資本變更公告，多家保險公司增資方案獲得監(jiān)管批復(fù)，獲批的增資金額約200億元。

　　具體來看，獲批增資額最高的是國壽財險，增資90億元；增資規(guī)模較大的有中國人壽保險（海外）、陽光保險、太平財險、泰康養(yǎng)老、華貴保險等保險公司，分別獲批增資40.8億元、11.5億元、10億元、10億元、10億元；此外，財信吉祥人壽、匯豐人壽、君龍人壽、國寶人壽、瑞再企商等多家中小型保險公司增資計劃也相繼獲批，增資金額在1億至8億元之間。

　　險企緣何積極“補血”？

　　為何保險公司“補血”需求旺盛？IPG中國首席經(jīng)濟學(xué)家柏文喜表示，保險公司頻繁進行資本補充主要有兩方面原因。首先，保險公司業(yè)務(wù)快速發(fā)展，需要維持足夠的資本金來滿足監(jiān)管要求，確保償付能力充足。其次，保險公司在經(jīng)營過程中可能面臨一些風(fēng)險暴露增加的情況，例如投資虧損、賠付壓力增大等，需要增加資本來應(yīng)對這些風(fēng)險。

　　此外，2022年落地的償二代二期也讓保險公司面臨償付能力壓力。

　　眾所周知，償付能力是衡量保險公司是否具備償還債務(wù)能力的動態(tài)指標，對企業(yè)的健康運營至關(guān)重要。2021年年末，原銀保監(jiān)會正式發(fā)布《保險公司償付能力監(jiān)管規(guī)則（Ⅱ）》，要求保險公司自2022年1季度起按照新規(guī)則編報償付能力報告。

　　相較于原規(guī)則，償二代二期對保險公司的資本認定更加嚴格，不僅完善了長期股權(quán)投資的實際資本和最低資本計量標準，大幅提升了風(fēng)險因子，同時明確規(guī)定保險公司不得將投資性房地產(chǎn)的評估增值計入實際資本。此外，針對保險資金運用存在的多層嵌套等問題，要求按照“全面穿透、穿透到底”的原則，識別資金最終投向，基于實際投資的底層資產(chǎn)計量最低資本。

　　對此，業(yè)內(nèi)普遍認為，償二代二期實施后，大部分保險公司的償付能力充足率將出現(xiàn)下滑。一些受影響較大的公司或需要補充資本以達到監(jiān)管要求。

　　從國家金融監(jiān)督管理總局披露的數(shù)據(jù)看，2023年一季度末，納入會議審議的185家保險公司中，有16家保險公司被評為C類，11家保險公司被評為D類，償付能力不達標公司共27家，占比15%。

　　增資發(fā)債不僅可以提升保險公司償付能力，補充資本“彈藥”，也有利于促進保險公司業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，緩解經(jīng)營壓力。不過，業(yè)內(nèi)人士認為，依靠增資發(fā)債外部“輸血”并非治本之策，提高自身“造血”能力才是企業(yè)持續(xù)發(fā)展的根本。柏文喜認為，為提高自身的“造血”能力，保險公司應(yīng)加強風(fēng)險管理，控制投資風(fēng)險和賠付風(fēng)險；提高運營效率，減少成本，增強盈利能力；通過創(chuàng)新產(chǎn)品、拓展市場等方式擴大業(yè)務(wù)規(guī)模，增加收入來源；此外，也可以通過合作、并購等方式來增強自身實力。