8月12日，在2023 資產(chǎn)管理年會(huì)論壇上，南財(cái)資管科技部首席執(zhí)行官湯懿蘭發(fā)布了《2023年上半年銀行理財(cái)產(chǎn)品實(shí)際運(yùn)作報(bào)告》。

該報(bào)告基于南財(cái)理財(cái)通超3億銀行理財(cái)大數(shù)據(jù)，從理財(cái)行業(yè)情況、理財(cái)產(chǎn)品運(yùn)作表現(xiàn)、理財(cái)產(chǎn)品創(chuàng)新等多方面對(duì)銀行理財(cái)行業(yè)進(jìn)行了全方位透視，力求為理財(cái)市場(chǎng)提供一個(gè)更客觀、公正、真實(shí)的全貌。

銀行理財(cái)走出“破凈潮”低谷，收益情況穩(wěn)步向好

南財(cái)理財(cái)通數(shù)據(jù)顯示，截至2023年6月30日，理財(cái)公司存續(xù)公募產(chǎn)品破凈率僅為3.41%。銀行理財(cái)已從“破凈潮”低谷中走出，收益情況穩(wěn)步向好，一季度已由2022年末債市與理財(cái)?shù)呢?fù)反饋轉(zhuǎn)為正反饋，二季度銀行理財(cái)則進(jìn)一步延續(xù)一季度的向上步調(diào)，規(guī)模也在企穩(wěn)回升。

總體來(lái)看，二季度銀行理財(cái)正反饋進(jìn)行中，理財(cái)規(guī)模呈增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，產(chǎn)品逐步進(jìn)入修復(fù)回暖區(qū)間，理財(cái)凈值持續(xù)上漲。去年理財(cái)贖回潮中的破凈產(chǎn)品大部分已實(shí)現(xiàn)到期置換，新發(fā)產(chǎn)品在投資策略更注重安全，理財(cái)產(chǎn)品的虧損控制情況較優(yōu)。

新品結(jié)構(gòu)：上半年發(fā)行規(guī)模同比大增，公募產(chǎn)品發(fā)行比例先降后升

2023年上半年債券市場(chǎng)低位回升并走出了一波不小的牛市行情，以固收類產(chǎn)品為主的銀行理財(cái)產(chǎn)品順勢(shì)而為，同比發(fā)行規(guī)模大幅提升，公募型產(chǎn)品發(fā)行也逐漸走出2022年理財(cái)產(chǎn)品“贖回潮”的陰霾，發(fā)行比例于今年二季度有所上升。2023年上半年權(quán)益市場(chǎng)走勢(shì)不及預(yù)期，在1月震蕩上行之后，2月后長(zhǎng)時(shí)間持續(xù)走熊導(dǎo)致部分混合類和權(quán)益類理財(cái)產(chǎn)品虧損，在市場(chǎng)整體跌破預(yù)期的收益表現(xiàn)下，混合類和權(quán)益類理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行規(guī)模大幅縮減。

南財(cái)理財(cái)通課題組認(rèn)為，今年上半年以來(lái)，前有2022年“破凈潮”使得投資者仍然心有余悸，后有股市長(zhǎng)時(shí)間大幅度走熊導(dǎo)致部分混合類和權(quán)益類理財(cái)產(chǎn)品虧損引發(fā)市場(chǎng)關(guān)于“破凈潮”重現(xiàn)的憂慮，較大程度影響了投資者情緒，使得銀行理財(cái)產(chǎn)品吸金困難。

到期產(chǎn)品業(yè)績(jī)：上半年到期達(dá)標(biāo)率不及40%，近半權(quán)益類產(chǎn)品提前終止

據(jù)南財(cái)理財(cái)通數(shù)據(jù)，2023年上半年累計(jì)有29家理財(cái)公司的3,025只封閉式產(chǎn)品到期，其中，在2,446只為固定報(bào)價(jià)型和區(qū)間報(bào)價(jià)型的到期產(chǎn)品中，有910只產(chǎn)品超額收益不為負(fù)，達(dá)標(biāo)率僅為37.20%。

在上半年到期產(chǎn)品中，共有594只產(chǎn)品提前退場(chǎng)，其中，固收類有569只，占上半年固收類到期產(chǎn)品的20.26%，權(quán)益類有9只，占上半年權(quán)益類到期產(chǎn)品的42.86%，混合類有16只，占上半年混合類到期產(chǎn)品的8.21%。從投資周期來(lái)看，投資周期為6-12個(gè)月（含）的產(chǎn)品數(shù)量最多，占上半年到期投資周期為6-12個(gè)月（含）的產(chǎn)品總量的比例為27.95%，投資周期為1-3個(gè)月（含）的產(chǎn)品數(shù)量雖然只有29只，但占投資周期為1-3個(gè)月（含）的產(chǎn)品總量的比例卻達(dá)到了43.28%。

短投資周期產(chǎn)品的凈值和規(guī)模更容易受市場(chǎng)和投資者行為影響，相比長(zhǎng)投資周期產(chǎn)品更容易提前終止產(chǎn)品，而2023年2月以來(lái)權(quán)益市場(chǎng)的長(zhǎng)時(shí)間走熊更是使得不少權(quán)益類產(chǎn)品凈值持續(xù)下跌，部分產(chǎn)品重壓之下只能提前終止。

存續(xù)產(chǎn)品業(yè)績(jī)：固收類錄得高收益，權(quán)益類產(chǎn)品上半年凈值下跌近3%

從上半年業(yè)績(jī)表現(xiàn)看，固收類公募產(chǎn)品（不包括現(xiàn)金管理類理財(cái)）平均凈值增長(zhǎng)率為2.10%，混合類公募產(chǎn)品上半年平均凈值增長(zhǎng)率為1.43%，權(quán)益類公募產(chǎn)品上半年平均凈值增長(zhǎng)率為-2.99%。

今年以來(lái)，債券市場(chǎng)從歷史低位起步，加之持續(xù)寬松的資金面帶來(lái)的利率下行，債市回暖并在震蕩中走牛，2月以來(lái)權(quán)益市場(chǎng)陷入了較長(zhǎng)時(shí)間的熊市，部分避險(xiǎn)資金流入債市，推動(dòng)了債券市場(chǎng)進(jìn)一步走強(qiáng)，帶動(dòng)固收類理財(cái)產(chǎn)品上半年業(yè)績(jī)表現(xiàn)錄得較高收益，但也與股市下行形成了正反饋效應(yīng)，權(quán)益類產(chǎn)品整體收益持續(xù)下跌。

潮退后時(shí)代，銀行理財(cái)產(chǎn)品創(chuàng)新層出不窮

在現(xiàn)金類產(chǎn)品創(chuàng)新方面，單家銀行“零錢組合”持續(xù)擴(kuò)容，日快贖額度最高可至135萬(wàn)。截至2023年7月6日，據(jù)南財(cái)理財(cái)通不完全統(tǒng)計(jì)，市面上已有12家銀行通過(guò)提供產(chǎn)品組合服務(wù)，以增加產(chǎn)品快贖額度上限，市面上單家銀行多組“零錢服務(wù)”累計(jì)最高日快贖額度可達(dá)135萬(wàn)元。能滿足大多數(shù)客戶的流動(dòng)性需求。

在權(quán)益類產(chǎn)品創(chuàng)新方面，招銀理財(cái)"招卓?jī)r(jià)值精選權(quán)益"在產(chǎn)品宣發(fā)與費(fèi)率設(shè)置上別具一格。具體來(lái)看，該產(chǎn)品提前進(jìn)行預(yù)熱打造投資經(jīng)理張英的品牌效應(yīng)。突出賣點(diǎn)諸如“凈值低于1元不收取管理費(fèi)用”“全體高管跟投”等。當(dāng)產(chǎn)品凈值低于1時(shí)，產(chǎn)品管理人將從下一個(gè)自然日起暫停固定管理費(fèi)的收取，直至產(chǎn)品凈值回升至1或大于1時(shí)，管理人才將重新恢復(fù)固定管理費(fèi)收取。華夏理財(cái)則選擇發(fā)布低費(fèi)率權(quán)益產(chǎn)品：掛鉤自研指數(shù)的華夏理財(cái)天工系列。在銀行理財(cái)產(chǎn)品支持指數(shù)落地上，華夏理財(cái)成功落地10只指數(shù)：華夏理財(cái)微盤(pán)成長(zhǎng)低波指數(shù)、華夏理財(cái)先進(jìn)農(nóng)業(yè)指數(shù)、華夏理財(cái)數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施指數(shù)、華夏理財(cái)AI算力指數(shù)、華夏理財(cái)家居建材指數(shù)、華夏理財(cái)水力發(fā)電指數(shù)、華夏理財(cái)新型儲(chǔ)能指數(shù)、華夏理財(cái)風(fēng)力發(fā)電指數(shù)、華夏理財(cái)新能源運(yùn)營(yíng)商30指數(shù)、華夏理財(cái)貴金屬指數(shù)。華夏理財(cái)《指數(shù)投資工具發(fā)展白皮書(shū)》指出，銀行理財(cái)產(chǎn)品投資風(fēng)格與指數(shù)投資的契合，且銀行理財(cái)擁有強(qiáng)大的客戶基礎(chǔ)，也是低費(fèi)率指數(shù)投資發(fā)展的優(yōu)秀土壤。

在“固收+期權(quán)”類產(chǎn)品方面，理財(cái)公司二季度公募部分新品內(nèi)嵌“限損雪球”結(jié)構(gòu)。