經(jīng)過2、3月份的連續(xù)增長之后，4月集合信托的發(fā)行與成立規(guī)模呈現(xiàn)疲態(tài)，明顯下滑。

據(jù)公開資料不完全統(tǒng)計，截至2023年5月6日，4月共計發(fā)行集合信托產(chǎn)品2187款，環(huán)比減少8.61%，發(fā)行規(guī)模848.34億元，環(huán)比減少14.33%；成立集合信托產(chǎn)品2196款，環(huán)比減少16.09%，成立規(guī)模486.49億元，環(huán)比減少33.93%。

用益金融信托研究院研究員喻智分析，從成立情況來看，非標(biāo)信托業(yè)務(wù)和標(biāo)品信托業(yè)務(wù)的成立規(guī)模均下降超過三成?！耙环矫妫磐行袠I(yè)的嚴監(jiān)管環(huán)境不利于非標(biāo)信托產(chǎn)品展業(yè)，預(yù)計非標(biāo)信托產(chǎn)品的成立規(guī)模將繼續(xù)下滑；另一方面，標(biāo)品信托產(chǎn)品的數(shù)量及規(guī)模增長出現(xiàn)放緩跡象。與前期相比，標(biāo)品信托業(yè)務(wù)或逐漸進入積蓄期，存量產(chǎn)品的資產(chǎn)管理規(guī)模增加也導(dǎo)致信托公司壓力增加，投研能力和業(yè)績表現(xiàn)將成為未來標(biāo)品信托業(yè)務(wù)資產(chǎn)管理規(guī)模增長的重要影響因素。”

地產(chǎn)政信雙雙承壓

4月份的集合信托數(shù)據(jù)顯示，非標(biāo)信托業(yè)務(wù)和標(biāo)品信托業(yè)務(wù)的成立規(guī)模均下降超過三成。兩類業(yè)務(wù)規(guī)模趨同縮減，甚至導(dǎo)致融資類產(chǎn)品的成立規(guī)模占比略有增加，投資類產(chǎn)品規(guī)模占比下滑。

據(jù)公開資料不完全統(tǒng)計，截至2023年5月6日，4月融資類集合信托產(chǎn)品成立規(guī)模194.32億元，環(huán)比減少30.76%；投資類產(chǎn)品成立規(guī)模283.72億元，環(huán)比減少37.74%。從規(guī)模占比來看，4月融資類產(chǎn)品規(guī)模占比39.94%，環(huán)比增加1.83個百分點；投資類產(chǎn)品規(guī)模占比58.32%，環(huán)比減少3.57個百分點。

具體來看，4月房地產(chǎn)類信托產(chǎn)品的成立規(guī)模為35.95億元，環(huán)比減少11.50%；基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)信托成立規(guī)模為206.81億元，環(huán)比減少18.39%；投向金融領(lǐng)域的產(chǎn)品成立規(guī)模為195.04億元，環(huán)比減少42.20%；工商企業(yè)類信托成立規(guī)模為46.29億元，環(huán)比減少46.74%。

一方面，防控風(fēng)險和處置存量項目是信托公司房地產(chǎn)信托業(yè)務(wù)的重心，創(chuàng)新業(yè)務(wù)暫時未成氣候，因此房地產(chǎn)信托業(yè)務(wù)短期內(nèi)沒有大增的可能；另一方面，在新業(yè)務(wù)尚未取得突出進展的情形下，信托公司對基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)信托的依賴仍相對明顯，短期內(nèi)基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)信托業(yè)務(wù)在集合信托市場中仍將占據(jù)相對較高的比重。不過，隨著監(jiān)管層對于政信業(yè)務(wù)的收緊以及其他機構(gòu)資金的不斷進入，基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)信托業(yè)務(wù)可能會受到壓制。

某央企背景信托公司財富中心的一位員工向證券時報記者透露，“我司財富管理中心已經(jīng)基本沒有融資類項目發(fā)行了，地產(chǎn)類暫停良久，去年底集團向公司下達不再參與地方政信項目的要求，整塊融資類信托也就是由個別消費金融類項目撐著?！?/p>

標(biāo)品業(yè)務(wù)進入穩(wěn)定期

經(jīng)過一季度3個月持續(xù)上行之后，4月份標(biāo)品信托產(chǎn)品的成立數(shù)量和成立規(guī)模出現(xiàn)明顯下滑，但仍保持在較高的水平。

據(jù)公開資料不完全統(tǒng)計，截至2023年5月6日，4月標(biāo)品信托產(chǎn)品成立數(shù)量1163款，環(huán)比減少12.49%；成立規(guī)模149.70億元，環(huán)比減少33.70%。

喻智稱，標(biāo)品信托產(chǎn)品在集合信托市場中占比相對穩(wěn)定，是信托公司重點開拓的業(yè)務(wù)之一?！暗珮?biāo)品信托業(yè)務(wù)拓展艱難也是信托公司需要面對的實際問題，標(biāo)品信托產(chǎn)品增長放緩導(dǎo)致金融類信托產(chǎn)品成立明顯減少。與2021年、2022年相比，標(biāo)品信托業(yè)務(wù)的新產(chǎn)品投放數(shù)量逐漸平穩(wěn)，業(yè)務(wù)逐漸步入穩(wěn)定的發(fā)展階段，且存量產(chǎn)品越來越多，信托公司在管理產(chǎn)品方面需要耗費較大的精力。同時，由于缺乏歷史業(yè)績且同業(yè)競爭壓力較大，以及受客戶群體偏好和銷售人員專業(yè)能力的限制，標(biāo)品信托產(chǎn)品的資金募集仍相對困難。”

4月份，TOF（基金中的信托）產(chǎn)品成立數(shù)量和成立規(guī)模也有所下滑。據(jù)公開資料不完全統(tǒng)計，截至2023年5月6日，4月TOF結(jié)構(gòu)的標(biāo)品信托產(chǎn)品成立數(shù)量為180款，環(huán)比減少8.16%；成立規(guī)模40.85億元，環(huán)比減少34.62%。