一年之計在于春，險資機(jī)構(gòu)2023年看好哪些配置策略？3月23日，北京商報記者了解到，近日，中國保險資產(chǎn)管理業(yè)協(xié)會（以下簡稱“保險資管業(yè)協(xié)會”）公布的2023年第1期保險資產(chǎn)管理業(yè)投資者信心調(diào)查結(jié)果顯示，超七成險資機(jī)構(gòu)認(rèn)為當(dāng)前A股被低估，超八成保險資產(chǎn)管理公司和保險機(jī)構(gòu)對2023年A股市場持樂觀態(tài)度，并且股票和證券投資基金是2023年保險資產(chǎn)管理公司和保險公司最偏好的資產(chǎn)配置。

　　在業(yè)內(nèi)人士看來，險資機(jī)構(gòu)看好投資市場的信心程度其實也代表了大部分資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)，當(dāng)前A股的整體估值水平處于歷史低位，對資產(chǎn)配置而言有很好的安全邊際。政府工作報告提出今年的經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期目標(biāo)是5%左右，在疫情防控措施優(yōu)化和各項利好政策實施的前提下，今年的目標(biāo)有望如期完成，這對A股上市公司業(yè)績改善會有明顯作用，由此推動市場整體估值水平上升。

　　A股估值較低！險資機(jī)構(gòu)有“同感”

　　自2004年保險機(jī)構(gòu)被允許進(jìn)入股票市場投資后，保險業(yè)已經(jīng)成為市場中不可或缺的機(jī)構(gòu)投資者，險資的一舉一動都備受市場關(guān)注。

　　3月22日，保險資管業(yè)協(xié)會公布2023年第1期保險資產(chǎn)管理業(yè)投資者信心調(diào)查結(jié)果。本次調(diào)查共有100余家保險機(jī)構(gòu)參與調(diào)查，包括33家保險資產(chǎn)管理公司和近70家大型保險公司。

　　不少險資機(jī)構(gòu)認(rèn)為當(dāng)前A股被低估。據(jù)調(diào)查結(jié)果，有81.82%的保險資產(chǎn)管理公司和73.53%的保險公司認(rèn)為當(dāng)前A股估值較低，僅有15.15%保險資產(chǎn)管理公司和22.06%保險公司認(rèn)為當(dāng)前A股估值基本合理。

　　業(yè)內(nèi)大咖近期紛紛表示，股市目前已經(jīng)處于猶豫中前行的階段，今年結(jié)構(gòu)性的機(jī)會比較多。而不少險資機(jī)構(gòu)也有“同感”。根據(jù)調(diào)查結(jié)果，87.88%保險資產(chǎn)管理公司對2023年A股市場持較樂觀看法，有87.88%機(jī)構(gòu)認(rèn)為A股市場將呈現(xiàn)震蕩上行走勢。另外，85.29%保險公司對2023年A股市場持較樂觀看法，有77.94%機(jī)構(gòu)認(rèn)為A股市場將呈現(xiàn)震蕩上行走勢。

　　“險資機(jī)構(gòu)對于2023年股票市場的看法是偏積極樂觀的?！鼻昂ｉ_源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍預(yù)計，今年經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇趨勢確立，A股市場將展開結(jié)構(gòu)性牛市的行情，港股也有望走出結(jié)構(gòu)性牛市。并且，在楊德龍看來，后市結(jié)構(gòu)性行情應(yīng)該還會延續(xù)，保險公司偏重于增加對股票和基金的配置比例，也有利于提高險企的投資業(yè)績。

　　隨著宏觀經(jīng)濟(jì)恢復(fù)進(jìn)入到上行和擴(kuò)張區(qū)間，意味著今年的股票市場會帶來較好的機(jī)會。川財證券研究所所長陳靂表示，險資機(jī)構(gòu)作為長期性的投資機(jī)構(gòu)，負(fù)債周期長，國家對保險公司各方面的監(jiān)管也較高，在此背景下，險資投資機(jī)構(gòu)依舊對A股市場高度看好，說明對市場未來上行走勢充滿信心。

　　食品飲料、醫(yī)藥生物行業(yè)成險資首選

　　看好今年A股市場的同時，調(diào)查結(jié)果顯示，股票和證券投資基金成為2023年保險資產(chǎn)管理公司和保險公司最偏好的資產(chǎn)配置。

　　險資動向一直是市場投資風(fēng)向標(biāo)，那么，險資看好哪些板塊投資機(jī)會？根據(jù)調(diào)查結(jié)果，保險資產(chǎn)管理公司全年最看好的A股行業(yè)依次為食品飲料、醫(yī)藥生物、計算機(jī)、電子、國防軍工；醫(yī)藥生物、食品飲料、計算機(jī)、電力設(shè)備、電子則是保險公司全年最看好的A股行業(yè)。

　　“國家當(dāng)前經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢整體呈現(xiàn)平穩(wěn)向上態(tài)勢，對于經(jīng)濟(jì)周期復(fù)蘇利好、符合國家高新技術(shù)發(fā)展政策的板塊將更受青睞?！标愳Z表示，食品消費等板塊均為經(jīng)濟(jì)周期復(fù)蘇利好的板塊，將伴隨著新一輪消費增長的開啟穩(wěn)步上升。此外，隨著市場需求的回升，相關(guān)企業(yè)業(yè)績也將得到提升，存在一定未來增量。此類產(chǎn)業(yè)中，部分屬于長周期行業(yè)，如醫(yī)藥生物、電力設(shè)備等，其產(chǎn)品研發(fā)周期與保險資金相匹配，疊加對實體經(jīng)濟(jì)的支持，此類行業(yè)對險資吸引力較高。

　　在業(yè)內(nèi)人士看來，保險機(jī)構(gòu)投資動向一定會與國家政策方向掛鉤。深圳匯合創(chuàng)世投資管理有限公司董事長王兆江表示，2023年的投資機(jī)會在政府工作報告中已經(jīng)透露了方向，如緊扣高質(zhì)量發(fā)展為中心，發(fā)展數(shù)字經(jīng)濟(jì)，綠色經(jīng)濟(jì)，促進(jìn)消費，保障糧食安全，保障就醫(yī)用藥需求等，這些發(fā)展目標(biāo)對應(yīng)的就是行業(yè)投資機(jī)會。

　　需要關(guān)注的是，從險資資產(chǎn)配置偏好來看，保險機(jī)構(gòu)2023年對債券的配置偏好有所下降，公募REITs和組合類保險資產(chǎn)管理產(chǎn)品受到了保險機(jī)構(gòu)配置的更多關(guān)注。

　　對此，王兆江表示，公募REITs和組合類保險資產(chǎn)管理產(chǎn)品受到保險機(jī)構(gòu)配置的更多關(guān)注，其主要原因第一是此類產(chǎn)品的風(fēng)險和預(yù)期回報，比較符合險資的穩(wěn)健型投資風(fēng)格；第二，此類產(chǎn)品資產(chǎn)容量足夠大，對險資這種大體量投資資金而言是一個很好的選擇。

　　權(quán)益類資產(chǎn)配置占比將上升

　　在戰(zhàn)略配置基礎(chǔ)上，保險資金正在順應(yīng)市場環(huán)境變化，不斷提升戰(zhàn)術(shù)配置能力和配置優(yōu)化能力。固定收益類資產(chǎn)配置總體來說有所上升，整體配置結(jié)構(gòu)基本穩(wěn)定。

　　不過，截至2022年末，保險資金股票和證券投資基金3.18萬億元，占比12.71%，占比明顯低于2020年末的13.8%和2019年末的13.2%。

　　而隨著權(quán)益市場回暖，在諸多積極因素影響下，險資機(jī)構(gòu)對權(quán)益類資產(chǎn)配置較為樂觀。中國保險資產(chǎn)管理業(yè)協(xié)會近期發(fā)布的保險資產(chǎn)管理行業(yè)投資信心指數(shù)顯示，2023年一季度，固定收益投資信心指數(shù)46.70、權(quán)益投資信心指數(shù)61.46。除固收投資信心指數(shù)低于中位數(shù)（50），其他兩項均高于中位數(shù)。

　　與此同時，險資有望進(jìn)一步加大權(quán)益類資產(chǎn)配置力度。平安資產(chǎn)管理有限責(zé)任公司、光大永明資產(chǎn)管理股份有限公司等多家險資機(jī)構(gòu)表示，看好今年權(quán)益市場的走勢。也有部分機(jī)構(gòu)表示將擇機(jī)加倉，太平資產(chǎn)管理有限公司表示，將加強(qiáng)宏觀經(jīng)濟(jì)和資本市場研判能力，靈活調(diào)整市場風(fēng)險敞口，擇機(jī)提升權(quán)益?zhèn)}位，抓住市場波段機(jī)會增厚整體收益。

　　“我們在去年10月之后有明顯的股市加倉動作，至今仍是標(biāo)配狀態(tài)?！痹诮谂e行的中國平安(601318)2022年年度業(yè)績會上，中國平安首席投資執(zhí)行官鄧斌表示，權(quán)益市場首先要緊跟國家大勢，個別板塊的配置是大水池中的一小汪水，影響不顯著。另據(jù)透露，根據(jù)國家戰(zhàn)略配置資產(chǎn)，數(shù)字經(jīng)濟(jì)、消費、高端制造等是中國平安今年在權(quán)益市場關(guān)注的重點板塊。

　　“2023年權(quán)益類資產(chǎn)配置比重總體將呈現(xiàn)上升趨勢，板塊輪動更加迅速，符合經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇、轉(zhuǎn)型升級的行業(yè)板塊將獲得更多盈利機(jī)會?！睂τ跈?quán)益類資產(chǎn)后續(xù)的走勢，陳靂表示，隨著國家經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，2023年權(quán)益類市場投資機(jī)會有所上升，但隨著注冊制的全面實施，如何選擇優(yōu)秀的投資標(biāo)的成為最大的挑戰(zhàn)。

　　防控金融風(fēng)險是當(dāng)前和下一階段金融工作三大重點任務(wù)之一。近年來，伴隨資管新規(guī)和保險資管產(chǎn)品“1+3”規(guī)則落地，保險資管產(chǎn)品規(guī)范水平得到進(jìn)一步提升?！半U資應(yīng)該在合規(guī)基礎(chǔ)上，回歸理性的價值投資，建立多維度評估風(fēng)險指標(biāo)體系，追求高質(zhì)量低風(fēng)險的長期投資，將安全性和穩(wěn)定性放在首要位置?！标愳Z如是表示。