7年前，200多家保險公司排隊等待批籌的消息曾經令保險業(yè)著實風光了一把，彼時，持續(xù)兩位數(shù)增長的保險，個別險企快速膨脹的資產負債表，以及在資本市場上的呼風喚雨都令不少資本對保險牌照垂涎三尺。

時過境遷，大發(fā)展遮蓋下的風險相繼暴露，“嚴監(jiān)管”取代“促發(fā)展”成為保險業(yè)主旋律，一些企業(yè)被接管，一些企業(yè)發(fā)展陷入困境，資本也紛紛退潮，內外交困下，缺資本已經成為不少險企最迫切的問題。

近期，非上市險企相繼披露償付能力報告，顯示“缺錢”以至于償付能力不足的問題已經相當嚴峻?；郾Ｌ煜潞嫌嫿y(tǒng)計了89家財險公司、89家人身險公司的償付能力報告披露情況，發(fā)現(xiàn)其中：16家險企未披露償付能力數(shù)據(jù)；16家險企償付能力不達標；2家未披露風險綜合評級；達標的險企中，18家險企核心償付能力充足率低于100%。

這意味著，19%的險企償付能力或多或少已經出現(xiàn)問題，另有10.11%的險企，也面臨較為急迫的緩解償付能力壓力問題，“補充資本”已經成為行業(yè)當務之急。

01

近兩成險企陷償付能力困局

當下險企的償付能力問題有多嚴峻？透過近期非上市險企的償付能力報告，即可管窺一二。

占比8.99%：16家險企未披露償付能力數(shù)據(jù)

2022年，償二代二期工程落地，為防止部分險企償付能力快速下滑以至于無法開展業(yè)務，進而招致更大風險，監(jiān)管選擇“網(wǎng)開一面”，允許一些險企在過渡期內暫時不披露償付能力報告。

此外，由于部分險企的風險已經暴露，且已經被接管組接管，這些處于特殊的風險處置階段的險企也早已暫停償付能力報告。

根據(jù)慧保天下的統(tǒng)計，截至2023年8月11日，所有的直保公司中，除去上市險企，因為與華泰財險合并而未披露的安達保險，明確表示延期發(fā)布償付能力報告的長安責任保險外，因上述兩種原因選擇暫停披露償付能力報告的險企已經達到了16家之多。

其中，財險公司3家，大家財險、天安財險、眾誠財險。

人身險公司則多達13家，其中有原安邦系的3家人身險公司，大家人壽、大家養(yǎng)老、和諧健康；“MT系”被接管并已經更名2家人身險企，華夏人壽（現(xiàn)已更名“瑞眾人壽”）、天安人壽（現(xiàn)已更名“中匯人壽”）；此外，還包括一直備受輿論關注、爭議頗大的前海人壽、富德生命、恒大人壽、君康人壽、昆侖健康、上海人壽、中融人壽、百年人壽。

占比10.11%：16家險企償付能力不達標，2家未披露風險綜合評級

選擇不披露償付能力報告的險企往往是已經出現(xiàn)問題的險企，但選擇披露償付能力報告的險企也不一定就意味著“沒有問題”。

事實上，在已經披露了償付能力報告的險企中，多達16家險企都已經出現(xiàn)了償付能力不達標的狀況，還有兩家險企雖披露了償付能力報告，卻拒絕披露風險綜合評級，也值得高度關注。

根據(jù)最新的規(guī)定，保險公司償付能力達標須滿足三個條件，缺一不可：一是核心償付能力充足率不低于50%；二是綜合償付能力充足率不低于100%；三是風險綜合評級在B類及以上。

從這些標準出發(fā)，顯然這18家險企已經步入償付能力不達標之列。其中，只有兩家險企是三項要求都不達標：

北大方正人壽，其核心償付能力充足率、綜合償付能力充足率以及風險綜合評級分別為19.77%、39.53%、D，遠遠低于監(jiān)管紅線。

安心財險，三項指標分別為-1019.21%、-1019.21%、D，距離最低要求，同樣相差甚遠。

其余險企，核心償付能力充足率以及綜合償付能力充足率均在紅線以上，只是風險綜合評級為“C”、“D”，或者“未披露”。

整體來看，18家險企的風險綜合評級結果，除兩家未披露外，12家為C，4家為D，分別為安心財險、比亞迪(002594)財險、三峽人壽、北大方正人壽。

占比10.11%：達標的險企中，18家險企核心償付能力充足低于100%

償付能力達標是險企正常開展業(yè)務的前提之一，對于險企而言，是至關重要的指標，即便是當前償付能力滿足三項要求的險企，也無法掉以輕心，新的償付能力監(jiān)管規(guī)則、快速發(fā)展的業(yè)務等、持續(xù)的虧損等，都有可能快速消耗險企實際資本，導致償付能力充足率快速下滑。

償付能力達標的險企中，已經有18家人身險企的核心償付能力充足率低于100%，占全部險企的10.11%，其中9家已經低于80%，復星聯(lián)合健康甚至僅有53.25%，距離50%的監(jiān)管紅線，只有一步之遙。

02

解決償付能力吃緊迫在眉睫，行業(yè)協(xié)會整理15大難點，申請降低增資發(fā)債門檻

保險行業(yè)部分險企償付能力吃緊的問題并非新話題，嚴監(jiān)管邏輯下，保險行業(yè)準入門檻逐漸走高，符合條件的資本相應大幅減少，利用保險公司關聯(lián)交易為股東輸血的手段也受到嚴格限制，資本投資保險行業(yè)的意愿大幅降低。再加上險企盈利周期長、部分險企長期虧損，宏觀經濟不景氣等因素，處處講求“降本增效”的大環(huán)境下，保險公司作為金融企業(yè)的光環(huán)逐漸消失，愈發(fā)難以得到資本的青睞。

難以吸引外源資本，短期內又難以產生足夠的內源資本，再加上償二代二期工程的落地，保險公司缺錢的問題變得空前嚴峻起來。增資難、發(fā)債難、股權掛牌無人接盤、股權拍賣常常流拍……逐漸成為保險行業(yè)的常態(tài)，而這距離200多家險企排隊批籌的盛景不過數(shù)年。

好在這一問題已經引發(fā)了行業(yè)上下的高度關注，就在近期，保險行業(yè)協(xié)會財會專委會領銜制作的《償二代二期規(guī)則執(zhí)行難點及對策建議(征求意見稿）》開始面向行業(yè)征求意見，緊扣“償付能力吃緊”這一核心問題建言獻策。且從其目前總結的內容來看，基本覆蓋了險企執(zhí)行償二代二期過程中的常見難點：

保險公司外源資本補充的需求提高然而受限較多；

償二代二期規(guī)則下核心償付能力充足率降低過快；

相互保險組織在資本補充形式及規(guī)模方面劣勢較大；

財產險巨災風險最低資本快速上升；

部分固定收益類資產不計量利率風險最低資本；

公司資產負債管理有效性受到挑戰(zhàn)；

公司關鍵財務指標存在披露口徑不一致；

修正共保合同集中度風險的確認口徑和風險暴露的計量標準不匹配；

交易對手集中度風險的統(tǒng)計范圍難以操作；

貸款五級分類和保險五級分類兩個指標存在差異資本規(guī)劃報告的審議披露問題；

壓力測試規(guī)則較為復雜且測算方式難度較大；

保險集團資本規(guī)劃、壓力測試報送時間過緊；

保險公司季度快報的截止時間較緊；

現(xiàn)行SARMRA要求不完全適用于相互制保險公司。

針對這些難點，征求意見稿也提出了相應的建議，最核心的包括降低險企增資發(fā)債難度，適當調高計入核心資本保單未來盈余的比例上限（至少到50%以上），對風險處置類保險公司執(zhí)行“一司一策”等。

目前，這些建言獻策能起到多大的作用尚不得而知，但只要行業(yè)行動起來了，就意味著新的可能。

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