隨著現(xiàn)金管理新規(guī)整改期結(jié)束，單只現(xiàn)金管理類理財(cái)產(chǎn)品日贖回上限為1萬元，多家銀行開始推出“大額快贖、實(shí)時(shí)到賬”的“零錢理財(cái)”服務(wù)以吸引投資者。

　　疊加銀行存款頻頻降息、大額存單一單難求、理財(cái)產(chǎn)品凈值波動等現(xiàn)狀，越來越多投資者的注意力被轉(zhuǎn)移到低波動、靈活穩(wěn)健的零錢理財(cái)產(chǎn)品上，零錢理財(cái)持續(xù)走俏。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，“零錢理財(cái)”對投資者而言，具有滿足大額贖回、高流動性需求的優(yōu)勢，但同時(shí)也增加了投資者的隱性投資成本，由于不同組合產(chǎn)品在轉(zhuǎn)入和贖回規(guī)則上存在差異，可能會造成投資者收益分化。

　　“零錢理財(cái)”受熱捧

　　2021年5月，央行、銀保監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于規(guī)范現(xiàn)金管理類理財(cái)產(chǎn)品管理有關(guān)事項(xiàng)的通知》，每只現(xiàn)金管理類產(chǎn)品的快贖額度上限為1萬元，這一額度很難滿足投資者的流動性需求，組合銷售模式可以在不違規(guī)的情況下有效提升單日快贖額度，滿足投資者需求。

　　一般來講，組合銷售的零錢理財(cái)產(chǎn)品是指風(fēng)險(xiǎn)低、門檻低且申贖靈活的現(xiàn)金管理類產(chǎn)品，如余額寶、零錢通、朝朝寶等，這類產(chǎn)品一經(jīng)推出就吸引了大批投資者的目光。

　　普益標(biāo)準(zhǔn)數(shù)據(jù)顯示，目前已有十余家銀行陸續(xù)推出零錢理財(cái)組合產(chǎn)品。主要組合形式有三種：一是底層產(chǎn)品全部為貨幣基金。例如工商銀行“天天盈”底層關(guān)聯(lián)了10只貨幣基金。二是底層產(chǎn)品全部為銀行理財(cái)現(xiàn)金管理類產(chǎn)品。例如交通銀行“活期盈”、招商銀行(600036)“日日寶”。三是底層產(chǎn)品既有貨幣基金也有現(xiàn)金管理類產(chǎn)品。這類產(chǎn)品主要代表是中信銀行(601998)“零錢+”。

　　普益標(biāo)準(zhǔn)研究指出，這類現(xiàn)管產(chǎn)品受到“熱捧”除了上述提到的低風(fēng)險(xiǎn)、流動性高、快贖額度高等原因外，在支付場景方面的不斷探索也是這類產(chǎn)品相對于其他產(chǎn)品的一大優(yōu)勢。目前多數(shù)零錢理財(cái)類產(chǎn)品都能提供日常消費(fèi)支付、理財(cái)產(chǎn)品投資、信用卡還款等消費(fèi)場景應(yīng)用，無需手動贖回，更加靈活便捷。

　　組合銷售競爭激烈

　　日前，招商銀行公告稱，該行“朝朝寶”累計(jì)購買客戶數(shù)突破3000萬元，朝朝寶的購買額度也從5萬提升至10萬，“零錢理財(cái)”受歡迎程度可見一斑。

　　零錢組合理財(cái)毫無疑問已成為今年以來銀行的“攬客利器”。不過，受限于監(jiān)管對現(xiàn)金管理類產(chǎn)品的諸多限制，各家銀行的此類型產(chǎn)品之間幾乎沒有差異，沒有差異也在一定程度上意味著競爭激烈。

　　因此，多家銀行先后對旗下零錢理財(cái)類產(chǎn)品進(jìn)行升級，如提升產(chǎn)品功能、增加產(chǎn)品數(shù)量等。

　　此前，部分銀行通過增加其底層產(chǎn)品數(shù)量，提升快贖額度上限，以滿足投資者流動性需求，增強(qiáng)產(chǎn)品競爭力。普益標(biāo)準(zhǔn)指出，組合銷售的現(xiàn)金管理類產(chǎn)品底層大多數(shù)以自家理財(cái)公司發(fā)行的現(xiàn)金管理類理財(cái)產(chǎn)品為主，但部分機(jī)構(gòu)充分整合行業(yè)內(nèi)資源，聯(lián)合多家金融機(jī)構(gòu)，推出了組合貨架更豐富的產(chǎn)品，為客戶創(chuàng)造穿越周期的長期價(jià)值。

　　例如，招商銀行推出的“日日寶”底層由招銀理財(cái)和交銀理財(cái)?shù)漠a(chǎn)品組成，通過組合行內(nèi)代銷的多款理財(cái)產(chǎn)品，不斷提升組合快贖額度上限；中信銀行的“零錢+”產(chǎn)品，底層產(chǎn)品除了銀行理財(cái)現(xiàn)金管理類產(chǎn)品外，還包括了16只貨幣基金。

　　除了提升快贖額度外，多家銀行還在不斷拓展組合銷售的現(xiàn)管產(chǎn)品的支付場景。例如，興業(yè)銀行(601166)推出的“天天寶”在近一年間多次增加該產(chǎn)品的支付場景。

　　不過，有業(yè)內(nèi)人士指出，雖然零錢組合理財(cái)產(chǎn)品能夠?yàn)殂y行吸引大量存款資金，但同時(shí)實(shí)時(shí)贖回功能也會給機(jī)構(gòu)帶來不小的流動性挑戰(zhàn)，尤其在出現(xiàn)突發(fā)事件擾動時(shí)，若導(dǎo)致巨額贖回，將加劇流動性風(fēng)險(xiǎn)。

　　投資者需合理選擇

　　既然零錢理財(cái)如此“吃香”，那么是否意味著投資者可以“無腦”買入？

　　事實(shí)上，零錢理財(cái)?shù)谋举|(zhì)上是讓投資者購買一攬子現(xiàn)金管理類理財(cái)產(chǎn)品，通過擴(kuò)充底層產(chǎn)品數(shù)量，從而疊加日贖回上限，這其中優(yōu)劣勢并存。

　　普益標(biāo)準(zhǔn)認(rèn)為，對于投資者而言，“零錢組合”具有滿足大額贖回、高流動性需求的優(yōu)勢，但同時(shí)也增加了投資者的隱性投資成本。其一，由于不同組合產(chǎn)品在轉(zhuǎn)入和贖回規(guī)則上存在差異，可能造成投資者收益分化，若投資者關(guān)注收益，就需要在購買時(shí)花更多時(shí)間仔細(xì)閱讀相關(guān)規(guī)則。其二，這類產(chǎn)品提供的快贖額度并非銀行的義務(wù)性額度，根據(jù)部分產(chǎn)品宣傳頁的風(fēng)險(xiǎn)提示，快速贖回服務(wù)非法定義務(wù)，依約可暫停。

　　“目前尚未有相關(guān)制度將該模式定性為不合規(guī)，若組合內(nèi)單只產(chǎn)品均嚴(yán)格按照監(jiān)管政策進(jìn)行運(yùn)作，該模式確實(shí)對投資者和機(jī)構(gòu)本身均有一定益處， 但作為一種新的產(chǎn)品運(yùn)作模式，投資者需要關(guān)注機(jī)構(gòu)的信息披露和運(yùn)作的合規(guī)性?！逼找鏄?biāo)準(zhǔn)研究員黃曉旭補(bǔ)充表示。

　　在零錢理財(cái)?shù)倪x擇上，業(yè)內(nèi)人士建議，投資者應(yīng)盡量選擇財(cái)富管理能力強(qiáng)的機(jī)構(gòu)和平臺，根據(jù)產(chǎn)品申贖機(jī)制和自身風(fēng)險(xiǎn)偏好進(jìn)行合理選擇。