8月17日，央行發(fā)布《2023年第二季度中國(guó)貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“報(bào)告”)。報(bào)告指出，今年以來(lái)貨幣政策保持前瞻性、有效性、可持續(xù)性，根據(jù)形勢(shì)變化合理把握節(jié)奏和力度，為經(jīng)濟(jì)回升向好創(chuàng)造了良好的貨幣金融環(huán)境。

報(bào)告顯示，貨幣信貸保持合理增長(zhǎng)，上半年新增人民幣貸款15.7萬(wàn)億元，同比多增2.0萬(wàn)億元；6月末人民幣貸款、廣義貨幣（M2）、社會(huì)融資規(guī)模存量同比分別增長(zhǎng)11.3%、11.3%和9.0%。

“當(dāng)前我國(guó)經(jīng)濟(jì)已恢復(fù)常態(tài)化運(yùn)行，高質(zhì)量發(fā)展扎實(shí)推進(jìn)?！眻?bào)告指出，也要看到，國(guó)際政治經(jīng)濟(jì)形勢(shì)復(fù)雜嚴(yán)峻，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體快速加息的累積效應(yīng)繼續(xù)顯現(xiàn)，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇動(dòng)能減弱，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行面臨需求不足、一些企業(yè)經(jīng)營(yíng)困難、重點(diǎn)領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)隱患較多等挑戰(zhàn)?！?/p>

對(duì)于下階段工作，報(bào)告指出，穩(wěn)健的貨幣政策繼續(xù)精準(zhǔn)有力，根據(jù)形勢(shì)變化合理把握節(jié)奏和力度，穩(wěn)固好實(shí)體經(jīng)濟(jì)恢復(fù)向好勢(shì)頭，加強(qiáng)逆周期調(diào)節(jié)和政策儲(chǔ)備，著力擴(kuò)大內(nèi)需、提振信心、防范風(fēng)險(xiǎn)，支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)質(zhì)的有效提升和量的合理增長(zhǎng)。

貸款利率處于歷史低位

報(bào)告顯示，上半年，人民銀行綜合運(yùn)用降準(zhǔn)、再貸款再貼現(xiàn)、中期借貸便利（MLF）和公開(kāi)市場(chǎng)操作等多種方式精準(zhǔn)有力投放流動(dòng)性，保持銀行體系流動(dòng)性合理充裕，為推動(dòng)金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展提供了適宜的流動(dòng)性環(huán)境。

信貸增長(zhǎng)穩(wěn)定性增強(qiáng)，上半年在高基數(shù)上繼續(xù)保持同比多增，較好滿足了實(shí)體經(jīng)濟(jì)有效貸款需求。6月末，金融機(jī)構(gòu)本外幣貸款余額為235.7萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)10.6%，比年初增加15.7萬(wàn)億元，同比多增1.8萬(wàn)億元。人民幣貸款余額為230.6萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)11.3%，比年初增加15.7萬(wàn)億元，同比多增2.0萬(wàn)億元。

報(bào)告顯示，目前貸款加權(quán)平均利率持續(xù)處于歷史低位。我國(guó)利率市場(chǎng)化改革持續(xù)深化，貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率(LPR)改革效能和存款利率市場(chǎng)化調(diào)整機(jī)制重要作用有效發(fā)揮，實(shí)際貸款利率穩(wěn)中有降。

圖片來(lái)源：同花順(300033)iFinD

“6月，新發(fā)放貸款加權(quán)平均利率為4.19%，同比下降0.22個(gè)百分點(diǎn)。其中，一般貸款加權(quán)平均利率為4.48%，同比下降0.28個(gè)百分點(diǎn)，企業(yè)貸款加權(quán)平均利率為3.95%，同比下降0.21個(gè)百分點(diǎn)，均處于歷史低位。”

近年來(lái)，商業(yè)銀行不斷讓利實(shí)體經(jīng)濟(jì)，凈息差不斷收窄，利潤(rùn)有所下降。記者注意到，截止一季度末，我國(guó)商業(yè)銀行凈息差為1.74%，較2022年末的1.91%再次下降0.17個(gè)百分點(diǎn)。

對(duì)此，報(bào)告指出，2023年第一季度，商業(yè)銀行凈利潤(rùn)為6679億元，同比增長(zhǎng)1.3%，增速較上年同期低6.1個(gè)百分點(diǎn)；凈息差為1.74%，資產(chǎn)利潤(rùn)率為0.81%，同比分別下降0.23個(gè)和0.08個(gè)百分點(diǎn)，單位資產(chǎn)盈利能力降低，利潤(rùn)增長(zhǎng)主要依靠資產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)大來(lái)“以量補(bǔ)價(jià)”。

人民幣匯率整體穩(wěn)定

今年前4個(gè)月，人民幣對(duì)美元匯率總體保持穩(wěn)定，中間價(jià)累計(jì)升值0.6%。進(jìn)入5月，內(nèi)外因素交織加大人民幣匯率貶值壓力。

報(bào)告指出，人民銀行、外匯局高度重視外匯形勢(shì)變化，通過(guò)加強(qiáng)預(yù)期管理、調(diào)節(jié)外匯市場(chǎng)供求、上調(diào)全口徑跨境融資宏觀審慎調(diào)節(jié)參數(shù)等方式，積極穩(wěn)妥應(yīng)對(duì)人民幣匯率貶值壓力?？偟目矗?dāng)前人民幣匯率沒(méi)有偏離基本面，外匯市場(chǎng)運(yùn)行總體有序。

過(guò)去幾年，人民幣對(duì)美元匯率三次破7，又三次回到了7以內(nèi)。報(bào)告指出，在應(yīng)對(duì)多輪外部沖擊的過(guò)程中，人民銀行、外匯局積累了豐富的經(jīng)驗(yàn)，也具有充足的政策工具儲(chǔ)備，“有信心、有條件、有能力維護(hù)外匯市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行?！?/p>

五年內(nèi)人民幣對(duì)美元匯率三次破7 圖片來(lái)源：同花順iFinD

報(bào)告指出，下一階段，人民銀行、外匯局將堅(jiān)決貫徹落實(shí)黨中央、國(guó)務(wù)院決策部署，以保持人民幣匯率在合理均衡水平上基本穩(wěn)定為目標(biāo)，發(fā)揮以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)、有管理的浮動(dòng)匯率制度優(yōu)勢(shì)，綜合施策、穩(wěn)定預(yù)期，用好各項(xiàng)調(diào)控儲(chǔ)備工具，調(diào)節(jié)外匯市場(chǎng)供求，對(duì)市場(chǎng)順周期、單邊行為進(jìn)行糾偏，堅(jiān)決防范匯率超調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。

物價(jià)方面，上半年，我國(guó)物價(jià)漲幅震蕩走低，6月CPI同比降至0，7月短暫轉(zhuǎn)負(fù)至-0.3%，報(bào)告指出，主要是需求恢復(fù)時(shí)滯和基數(shù)效應(yīng)導(dǎo)致的階段性現(xiàn)象。

報(bào)告強(qiáng)調(diào)，當(dāng)前我國(guó)沒(méi)有出現(xiàn)通縮，宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步恢復(fù)，廣義貨幣保持較快增長(zhǎng)，與歷史上的典型通縮存在明顯差異。下半年也不會(huì)有通縮風(fēng)險(xiǎn)，供需條件改善的有利因素還在增多，居民收入增長(zhǎng)持續(xù)恢復(fù)，消費(fèi)意愿穩(wěn)步回暖，大宗消費(fèi)和服務(wù)消費(fèi)逐步回升，綜合來(lái)看，物價(jià)漲幅大概率已處于年內(nèi)低位。

“預(yù)計(jì)8月開(kāi)始CPI有望逐步回升，全年呈U型走勢(shì)；PPI同比已于7月觸底反彈，未來(lái)降幅還將趨于收斂?！眻?bào)告指出，中長(zhǎng)期看，我國(guó)經(jīng)濟(jì)供需總體平衡，貨幣政策保持穩(wěn)健，居民通脹預(yù)期平穩(wěn)，不存在長(zhǎng)期通縮或通脹的基礎(chǔ)。